海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半(bàn)导体(tǐ50g是几两 50g是一两吗)材(cái)料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其(qí)中(zhōng)设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发展。

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