全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示(shì)，黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍(réng)是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策(cè)造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均(jū经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感n)衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流(liú)动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速(sù)减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也(yě)可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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