周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。write的过去分词怎么用，write的过去分词英语: 24px;'>write的过去分词怎么用，write的过去分词英语

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆(nì)市买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重估(gū)，有基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出(chū)资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一(yī)季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力(lì)实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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