今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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