编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的(de)标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的(de)八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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