自4月下(xià)旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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