今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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