分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资格珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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