5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生(shēng)物(wù)、沃森生物(wù)、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位水平，具有较大(dà)吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分(fēn)位值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐熄火后，医药板块作为老(lǎo)赛道是(shì)否能有反弹行情？在后疫(yì)情时代(dài)，医药(yào)板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善(shàn)

　　医药行业(yè)复苏(sū)确定性很强

　　疫(yì)情在(zài)2023年第(dì)一季(jì)度(dù)的影响将会逐步(bù)消(xiāo)退，医(yī)药行业(yè)的基(jī)本面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药(yào)板块（创新药(yào)除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收(shōu)入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除(chú)外）存在一定的估值(zhí)修复，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提(tí)升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创(chuàng)新药板块的营收与去年(nián)同期相比增(zēng)加了6.56％，研(yán)发总(zǒng)支出的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的(de)比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值/净现(xiàn)金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行(xíng)业的经(jīng)营(yíng)数据来看，除(chú)去创(chuàng)新(xīn)药和(hé)疫情受益细分领(lǐng)域，医药板块中(zhōng)具有较好成长能力的低估值板块(kuài)有原料药、医疗设备(bèi)、血(xuè)制品、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业的产品销售前景，国(guó)蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了内(nèi)市场仍未达(dá)到预期(qī)，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国(guó)内(nèi)医保支(zhī)出并未增加太(tài)多，增速中的增量大(dà)部(bù)分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是(shì)为(wèi)什么(me)，国内的医疗行业，增(zēng)长(zhǎng)速度并(bìng)不(bù)快。首先(xiān)，结构性的分化是非常明显的，传统药企必须要给创(chuàng)新(xīn)留出空间(jiān)，比如在过去(qù)的(de)三年中，港股创新药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药企业而言(yán)，要实现高(gāo)速发展，必(bì)须要双管齐下(xià)，在(zài)本土市场之外拓展国(guó)际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是(shì)

　　医药投(tóu)资的胜(shèng)负手

　　目前(qián)在总需(xū)求复苏不及预期(qī)的(de)背景下，医(yī)药板(bǎn)块中有刚性(xìng)需求的新(xīn)基建板块(kuài)或是最具有(yǒu)确(què)定性的(de)领域之一(yī)，一定程(chéng)度(dù)上或仍是今年医药投资的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国继(jì)续推进优质医疗资源扩(kuò)容(róng)下沉(chén)、区域平衡分(fēn)布，医(yī)疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员(yuán)会召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优(yōu)质医(yī)疗(liáo)资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院作(zuò)为(wèi)县级医疗卫生服务网络的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长期以来，国家(jiā)卫生(shēng)健康委通过开展(zhǎn)三级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医院(yuàn)的综合(hé)实力(lì)。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级医院的对口支(zhī)援，托管，建立医联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县(xiàn)域居民(mín)的(de)基(jī)本医疗卫生需(xū)求，为(wèi)普(pǔ)通(tōng)疾(jí)病在市县范围内解决奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中(zhōng)，将继(jì)续推进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建载体，促融合”的(de)思路，重点加强群众需求较大的(de)心血(xuè)管外科学(xué)、妇产科、骨科(kē)、麻(má)醉科、小儿(ér)科、精神病学、病(bìng)理学等专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完成预期(qī)的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出(chū)台，相关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命(mìng)信息设备(bèi)和心血管耗材相关的(de)板块将会有(yǒu)较大的发展空间。其中(zhōng)的(de)个股有(yǒu)：联影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科(kē)技、乐普(pǔ)医疗(liáo)、心(xīn)脉(mài)医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频频(pín)出台，医疗器械市(shì)场(chǎng)持(chí)续扩张(zhāng)。随着国家继续(xù)支(zhī)持优质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉(chén)的政策，在(zài)未(wèi)来，医疗卫(wèi)生资源(yuán)的分布将会得(dé)到优(yōu)化，促进更(gèng)多优质(zhì)的(de)医疗(liáo)资源向下扩容，释放(fàng)更(gèng)多中、基(jī)层(céng)医疗(liáo)机(jī)构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划中提(tí)出要(yào)加强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的背(bèi)景下，预(yù)计医疗器械采购将更加宽松，这将推动医疗器(qì)械(xiè)市场(chǎng)的快速发展。在(zài)政(zhèng)策推(tuī)动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望凭借高性(xìng)价比的优势(shì)加速进入医院，长期而言，随着多项政(zhèng)策支持的持(chí)续加强，国(guó)产(chǎn)替(tì)代将逐步加速，相关大型医疗器械的(de)龙头厂商将会抓住放量(liàng)的机会，实现快速发展。

蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了　　华富证券建议关(guān)注国内高端医疗设(shè)备的龙头企业：迈(mài)瑞医疗(liáo)、联影(yǐng)医疗(liáo)、澳华内镜(jìng)、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较好的(de)渠道和(hé)较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了