踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后最(zuì)差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的(de)股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收(shōu)入分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了(le)2019年靠(kào)着非(fēi)经常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入下降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大(dà)模型(xíng)上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随(suí)着今(jīn)年(nián)以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截(jié)至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个(gè)季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以股权投资(zī)机构为代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一季(jì)度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实(shí)体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据(jù)三六零此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会(huì)否进一(yī)步下(xià)调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元(yuán)。

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