在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗4px;'>折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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