北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(sh阴肖是指哪几个肖ǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)阴肖是指哪几个肖企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上阴肖是指哪几个肖(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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