今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾提高4需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂9次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shu需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对(duì)其美(měi)国政府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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