财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米有关的(de)一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的(de)委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美(měi)元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一些俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米投机者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先(xiān)级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米p>

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