分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗-height: 24px;'>唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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