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纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要(yào)支撑。

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　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值(zhí)的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业(yè)链尤其是行(xíng)业(yè)龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁路(lù)板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。