财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(sh需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(j需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ì)度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的(de)废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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