4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗g alt="内外(wài)价差(chà)倒挂局面终结(jié)！棉(mián)企挺(tǐng)价出货(huò)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购(gòu)为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库(kù)存较上(shàng)年度去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来(l蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大(dà)概(gài)率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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