本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的(de)30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一(yī)大(dà)型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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