券商研报近期指出，AI领(lǐng1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)域对算力的需求不断提(tí)高，推动了以Chiplet为代表的先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)技术的(de)快速(sù)发展，提升高(gāo)性能导热材料需求(qiú)来(lái)满足散热(rè)需求；下游终端应(yīng)用领域的(de)发展(zhǎn)也(yě)带(dài)动了导热材料的需求增加。

　　导热材料分类繁多，不同(tóng)的导热(rè)材料有不同的特点和应用场景(jǐng)。目前广泛应用(yòng)的导热材(cái)料有(yǒu)合成石墨材料、均热板(bǎn)（VC）、导热填隙材料、导热凝(níng)胶(jiāo)、导(dǎo)热硅(guī)脂、相变材料等。其中合(hé)成石墨类主要是用于均热；导热(rè)填隙(xì)材料、导热凝(níng)胶(jiāo)、导热硅脂和(hé)相变材料主(zhǔ)要用作(zuò)提升导热能力；VC可以(yǐ)同时(shí)起到(dào)均热(rè)和导热作用。

　　中信证券王(wáng)喆(zhé)等(děng)人在4月26日发布的研报(bào)中表(biǎo)示，算(suàn)力需求提升，导热材料需求有望(wàng)放量。最先进(jìn)的NLP模型(xíng)中(zhōng)参数的数量呈指(zhǐ)数级增长，AI大模型的持续推出带动算(suàn)力需(xū)求放量。面对算力(lì)缺(quē)口，Chiplet或(huò)成AI芯片“破(pò)局”之路。Chiplet技术(shù)是提升芯片集(jí)成度的全新方法，尽(jǐn)可能多在(zài)物(wù)理距(jù)离短的范围内堆叠(dié)大量(liàng)芯(xīn)片，以(yǐ)使(shǐ)得芯片间的(de)信息(xī)传输速(sù)度足够快。随着更多芯片的堆叠(dié)，不(bù)断提高封(fēng)装密(mì)度已经(jīng)成(chéng)为一种趋势。同时，芯(xīn)片(piàn)和(hé)封装模组(zǔ)的(de)热(rè)通(tōng)量(liàng)也不(bù)断増大，显著提高导热(rè)材料需求(qiú)。

　　数据中(zhōng)心(xīn)的(de)算力需(xū)求(qiú)与日俱增，导热材料需求会提(tí)升。根据中国信通院发布的《中国数据(jù)中心能耗现状白皮书》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗的43%，提高(gāo)散热能力最(zuì)为紧迫。随(suí)着AI带动(dòng)数据中心产业进(jìn)一步(bù)发展，数据中心单机柜功率将越来越大，叠(dié)加(jiā)数据中心机架(jià)数(shù)的增(zēng)多，驱动导热材料需求有望(wàng)快速增长。

　　分析师表示，5G通信(xìn)基站(zhàn)相比于4G基(jī)站功耗(hào)更大，对于热管理的要(yào)求更(gèng)高。未来5G全球建设(shè)会为导热(rè)材料带来新增量。此外(wài)，消费电子在实(shí)现智能化的同(tóng)时逐(zhú)步向(xiàng)轻薄1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(báo)化、高性能(néng)和多功能方向发展。另外，新能源(yuán)车产销(xiāo)量(liàng)不断提升(shēng)，带动(dòng)导热材料(liào)需求(qiú)。

　　东方证券表示，随着(zhe)5G商(shāng)用化基(jī)本普及，导热(rè)材料(liào)使(shǐ)用领(lǐng)域更加多元，在(zài)新能源汽车(chē)、动(dòng)力电池、数(shù)据中心等领(lǐng)域运用比例逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)，2019-2022年，5G商用化带(dài)动我(wǒ)国导热材料(liào)市场规模年(nián)均复合(hé)增长(zhǎng)高达(dá)28%，并有望于24年达到186亿(yì)元。此(cǐ)外，胶粘剂、电磁(cí)屏(píng)蔽材料、OCA光学胶等各类功能材料市(shì)场规模(mó)均在下游强劲(jìn)需求下呈稳步上升(shēng)之(zhī)势(shì)。

　　导热材(cái)料产业链主要分为原(yuán)材料(liào)、电磁屏蔽材(cái)料、导热(rè)器件、下游终(zhōng)端用户四个(gè)领域。具(jù)体来看，上游所涉及的原材料主要集中在高(gāo)分子树脂、硅胶(jiāo)块、金属材料(liào)及(jí)布料等。下(xià)游方(fāng)面，导热材料通常需要与一些器件结合，二次开发形成导热器(qì)件并(bìng)最终应(yīng)用(yòng)于(yú)消费电池、通(tōng)信基站、动力电池(chí)等领(lǐng)域。分析人士指(zhǐ)出(chū)，由(yóu)于(yú)导热材料(liào)在终端的中的成本占比并不高，但其(qí)扮演的角(jiǎo)色非常重要，因(yīn)而供应(yīng)商(shāng)业(yè)绩稳定(dìng)性好、获(huò)利能力稳定。

　　细分(fēn)来看，在石墨领(lǐng)域有布(bù)局的上(shàng)市公司(sī)为(wèi)中石(shí)科技、苏州天脉；TIM厂(chǎng)商(shāng)有(yǒu)苏州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁屏(píng)蔽(bì)材料有(yǒu)布局的上(shàng)市公司为长(zhǎng)盈精密、飞荣(róng)达、中石科技；导(dǎo)热器件(jiàn)有布局的上市(shì)公司为领益智(zhì)造、飞荣达。

　　在导热材料领域有新增项目的上市公司为德(dé)邦科技、天(tiān)赐材料(liào)、回天(tiān)新材、联瑞新材、中(zhōng)石科(kē)技、碳(tàn)元(yuán)科技。

　　王喆表示，AI算力赋能叠加下游终端应(yīng)用(yòng)升级(jí)，预计2030年全球导热材料市场空间将达(dá)到 361亿元, 建议关注两(liǎng)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1）先进散热材料主赛道领域，建议关注具(jù)有技术和先发优(yōu)势的公司德邦科技、中石科技、苏(sū)州天脉、富烯科技等。2）目前(qián)散热材料(liào)核心材仍然大量依(yī)靠进口，建议关注(zhù)突破核心技术，实现本土替代的联(lián)瑞(ruì)新材和(hé)瑞华(huá)泰等。

　　值得(dé)注意的是(shì)，业内人士表示(shì)，我(wǒ)国(guó)外导(dǎo)热材料(liào)发展较(jiào)晚，石(shí)墨(mò)膜(mó)和TIM材料的核心原材料(liào)我国(guó)技术欠缺，核心(xīn)原(yuán)材料绝(jué)大部分得依靠进(jìn)口。

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