美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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