全球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观(guān)点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

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　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉(j三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季度(dù)还减持了其(qí)特(tè)别看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际收益率的(de)预期(qī)），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低(dī)了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明(míng)加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出(chū)了(le)大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题，但名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续(xù)承(chéng)压，从(cóng)而影响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债券(quàn)收(shōu)益率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国(guó)可能(néng)需(xū)要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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