5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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