当前，市场投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问题与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次表示，这次会(huì)见并未就解决债务上限(xiàn)问题(tí)达成任何有益意见，自己和国会其他几位(wèi)党团领(lǐng)袖(xiù)将于12日(rì)再(zài)次与总(zǒng)统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总(zǒng)统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破(pò)两党围绕(rào)美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民(mín)主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前(qián)一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美(měi)国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶(yé)伦在(zài)致信(xìn)国(guó)会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党(dǎng)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这(zhè)一(yī)将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日政(zh淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次èng)府将耗尽现金，如(rú)国(guó)会不(bù)提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未能在硅谷银(yín)行倒(dào)闭之前向(xiàng)该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝，未(wèi)能及(jí)时(shí)排查隐患，没有及时注意到第一(yī)共和(hé)银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸(xī)收了(le)数千亿美(měi)元(yuán)的存(cún)款。同时，其(qí)工作人员也(yě)没有意识到银(yín)行(xíng)过(guò)快扩张所(suǒ)带来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面(miàn)行动迟缓，监管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报告(gào)，在对硅谷银行的监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来(lái)可(kě)能会投入(rù)更多(duō)人(rén)员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告(gào)指出，在过去，监管机构(gòu)并未认定(dìng)大量(liàng)无保(bǎo)险存(cún)款一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客(kè)户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒(méi)体和(hé)实时(shí)提款带来的(de)风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟(chí)战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一(yī)种为美(měi)国(guó)纳(nà)税人带来最大价(jià)值并保护美国(guó)经济和安(ān)全(quán)利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行(xíng)必(bì)要(yào)的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进(jìn)行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式(shì)还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿(yì)桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和(hé)本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高(gāo)于美(měi)国(guó)政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大(dà)油脂期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内强弱(ruò)表现上(shàng)来看(kàn)，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者(zhě)了(le)解到(dào)，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后(hòu)咨询机构数据显示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平(píng)，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求(qiú)表现不佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋(qū)势压(yā)制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在(zài)产地(dì)及(jí)国(guó)内(nèi)持续(xù)去(qù)库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮(liàng)眼，也(yě)是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供需(xū)数据偏(piān)紧的(de)预(yù)期(qī)。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要(yào)机构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马棕(zōng)出(chū)口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比豆油(yóu)及(jí)葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透(tòu)预估(gū)4月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出口预(yù)估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但(dàn)上周(zhōu)五(wǔ)到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环(huán)比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库(kù)存环(huán)比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于(yú)当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的(de)印尼(ní)工人(rén)要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅(fú)较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是(shì)此轮油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美(měi)国经济衰退(tuì)及风险事(shì)件(jiàn)的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五晚间公(gōng)布的美国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这(zhè)些消息(xī)，从(cóng)边(biān)际上缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来(lái)的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国银(yín)行业危机、美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压(yā)有所减轻(qīng)但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作(zuò)目(mù)前播种顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依(yī)然存在，受访人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹的(de)持续性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看，在油脂供应(yīng)改善倾向较(jiào)强的背(bèi)景下，我们预期(qī)油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从(cóng)时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已是(shì)事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还(hái)需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需(xū)求国高库存(cún)带来的并不算好的出口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计(jì)马棕5月全(quán)月的(de)产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压(yā)力，不利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油(yóu)期价(jià)的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据(jù)船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨，那淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次么油脂(zhī)单(dān)月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜(cài)油库(kù)存从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已(yǐ)经(jīng)比较明(míng)显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑(huá)，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角(jiǎo)度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库(kù)存(cún)下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实(shí)会限制(zhì)油(yóu)脂反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料(liào)多(duō)数进口为(wèi)主，成(chéng)本端(duān)原料的(de)供需及价(jià)格的变化(huà)对油脂行(xíng)情的影响要(yào)更(gèng)大一(yī)些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西(xī)大豆贴水是(shì)否进一步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面积预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价(jià)格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建(jiàn)议选择(zé)远月(yuè)合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次