在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(r肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ù)，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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