今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(sh抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市í)，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tu抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市án)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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