财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuá杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字n)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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