金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再(zài窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证(zhè窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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