美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有4河北保定技校排名，保定技校前十名8％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(河北保定技校排名，保定技校前十名tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工(gōng河北保定技校排名，保定技校前十名)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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