金融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(qīng)算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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