在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(j蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗年(nián)初(chū)以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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