今(jīn)年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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