衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢复的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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