总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化(huà)的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投(tóu)资(zī)带来中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示(shì)，为健(jiàn)错一个题就往阴里装一支笔全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上(shàng)海(hǎi)国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于(yú)继续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试的(de)示范(fàn)引领作用，不(bù)断(duàn)提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持(chí)科(kē)创板(bǎn)建设具有积(jī)极(jí)意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步推进(jìn)，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市(shì)的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚(shàng)缺(quē)少相应的风险管(guǎn错一个题就往阴里装一支笔)理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示(shì)范引领作用的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助(zhù)于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则体系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制，并(bìng)根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目(mù)前(qián)行之有效的(de)风险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰(fēng)富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的(de)期(qī)权品种，不同品(pǐn)种对应市场(chǎng)不同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资(zī)者做(zuò)好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大(dà)，管理规模和(hé)产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的(de)纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险管理工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发(fā)挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)，流动(dòng)性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让(ràng)相应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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