金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的(de)理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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