“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōn五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗g)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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