在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的(de)区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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