本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、三公里是多少米，三公里是多少米爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù三公里是多少米，三公里是多少米)几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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