金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票(piào)，我们(men)也能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融(róng)资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京(jīn自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思g)的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本(běn)综合(hé)商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财年(niá自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思n)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去(qù)的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩(suō)，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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