金融界(jiè)5月16日消息 国新(xīn)办今日上午举(jǔ)行4月份国(guó)民经济运行情况(kuàng)新闻发布会(huì)。现场有记者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期(qī)，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请问原因有哪些？国家统计局(jú)如何(hé)看待未(wèi)来的走势？

　　国家(jiā)统计局(jú)新闻发言人、国民经济综合(hé)统计司司长付(fù)凌晖回应称，当前(qián)价格(gé)低位运(yùn)行(xíng)主要(yào)是阶(jiē)段性的，当前中国(guó)经济(jì)不存在通(tōng)缩，总的来看(kàn)，下阶(jiē)段也不会出现通(tōng)缩(suō)。从(cóng)CPI的(de)情况来(lái)看，今年以(yǐ)来，CPI同比(bǐ)涨幅总体上是(shì)回(huí)落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨幅(fú)比上个(gè)月回落了0.6个百分点，CPI走低(dī)主要是一些阶(jiē)段(duàn)性因素影响。

　　一是食(shí)品价(jià)格的回落(luò)。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜(cài)、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生(shēng)猪市场供应(yīng)总(zǒng)体是(shì)充(chōng)足的(de)。进入4月份以后(hòu)，猪(zhū)肉消费进(jìn)入(rù)淡季，猪肉价格下(xià)行(xíng)，也带动了食品价格的回落。4月份，食品价格同比上(shàng)涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源价格降(jiàng)幅扩大。今年以(yǐ)来，受到(dào)世界经济(jì)复苏乏(fá)力、全球能源(yuán)价格总体上(shàng)趋于回落，对国内居民(mín)消费汽柴(chái)油(yóu)价格输(shū)出(chū)型影(yǐng)响显现(xiàn)，4月份CPI中，能(néng)源价(jià)格(gé)同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是国内部分耐用消费品(pǐn)降(jiàng)价(jià)促销(xiāo)。今年以(yǐ)来(lái)，受(shòu)到汽(qì)车(chē)优惠补贴政策去年底到期影响(xiǎng)，国六B的排放(fàng)标准在(zài)今年7月份切(qiè)换(huàn)，车企降价促销力度加大，带动了(le)价(jià)格的下行。我们(men)看到，4月(yuè)份燃油小汽车价格(gé)环比还在下降。

　　四是上(shàng)年同期(qī)对比(bǐ)基数走高。上年同期受(shòu)到疫情(qíng)冲击，猪肉价格进入到上涨(zhǎng)周(zhōu)期等因素的影响(xiǎng)，食品价格涨幅扩(kuò)大。同时，由于(yú)国际(jì)地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影(yǐng)响，去年(nián)国际(jì)油(yóu)价(jià)高涨，带(dài)动(dòng)了CPI中能(néng)源价格(gé)上升。在这些因素共同影响下，去年4月份CPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份(fèn)扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，在价格中(zhōng)食品(pǐn)和能源由于受到短(duǎn)期因素影响，往往波动会比较大，看价格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心CPI的(de)状(zhuàng)况来看(kàn)，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相同，总体(tǐ)保持基本稳定(dìng)。从核心CPI目前的(de一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)情况来看，目前(qián)0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相比(bǐ)还是(shì)偏低的，很重要的原因是(shì)服务需(xū)求仍在恢复中，相(xiāng)关价格涨幅跟(gēn)过去相比偏(piān)低。

　　他表示，随(suí)着经济社会恢复(fù)常(cháng)态化运行，服务(wù)需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务(wù)价格涨幅(fú)有(yǒu)所扩大。4月份，服务价(jià)格(gé)同比上涨(zhǎng)1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着(zhe)服务(wù)消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)带动增(zēng)强，价格回升也会(huì)推动核心CPI涨(zhǎng)幅回归到(dào)合理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从(cóng)PPI情况来(lái)看，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月(yuè)份同(tóng)比下降3.6％，主(zhǔ)要(yào)影响因素(sù)有(yǒu)以(yǐ)下几个：

　　一是国际(jì)输入(rù)性因素影(yǐng)响(xiǎng)。我国(guó)部分大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格与国际市场联系比较(jiào)紧密，今(jīn)年以来受到(dào)世界经济恢复乏(fá)力影(yǐng)响，国际大宗商品价格走低、国内石油、有色价格(gé)出现下降，4月份石油和天然气开(kāi)采业(yè)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力价格下降16.3％，化学原料和化学(xué)制品业价(jià)格(gé)下降(jiàng)9.9％，有(yǒu)色金属(shǔ)冶炼和压(yā)延加工业价格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行业市场(chǎng)需求不足。经济恢复常态化运行以后，部(bù)分行业产(chǎn)能(néng)供给充裕，但(dàn)市场需求(qiú)相对不足，价格(gé)有所下降。比如(rú)煤炭产能继续释放，进口(kǒu)持续(xù)增加，而电煤(méi)需求季节性减(jiǎn)少，市场进入淡(dàn)季(jì)，价格降幅有(yǒu)所(suǒ)扩大，4月(yuè)份煤炭开采和洗选业价格(gé)下降(jiàng)9.3％。我国(guó)钢材产能比较充足(zú)，而(ér)市场需(xū)求还在(zài)恢复中，价(jià)格出(chū)现(xiàn)下降，4月份(fèn)黑色(sè)金属冶炼和压(yā)延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价(jià)格(gé)变动翘尾下拉(lā)影响加大。4月份上年价格(gé)翘尾(wěi)影响是负2.6个(gè)百分点，比(bǐ)3月(yuè)份(fèn)下拉影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　从下(xià)阶段情(qíng)况来(lái)看，国际(jì)输入性影(yǐng)响还会持(chí)续，国(guó)内(nèi)市场(chǎng)需求仍在恢复中(zhōng)，部分(fēn)工业品价(jià)格短期(qī)下行情(qíng)况还会延续。但是随着国内经济(jì)恢(huī)复，市场(chǎng)需求回暖，总(zǒng)的判断，下(xià)半年(nián)PPI有望逐(zhú)步(bù)回升。

　　央行报告：当前我国经济没(méi)有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行(xíng)发布的一季度货币政策报告(gào)也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处于温和区间。过去一年、五(wǔ)年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶段性(xìng)回落，主要与供需恢复时间差和基数效应(yīng)有(yǒu)关。我国(guó)经(jīng)济运行开局良好，同时通胀(zhàng)保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负值区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常增(zēng)长态(tài)势，CPI阶(jiē)段(duàn)性回落的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价回落客(kè)观(guān)上有以下因素：

　　一(yī)是(shì)供给(gěi)能(néng)力(lì)较强。在(zài)稳经济一揽子政策(cè)有力(lì)支持(chí)下，国内生产持续加快恢(huī)复，PMI生产分项保持在较高景气(qì)区间(jiān)；农副产(chǎn)品生产稳(wěn)定、物流渠道畅(chàng)通(tōng)，也保证了居民(mín)“菜(cài)篮子”“米袋子”供应充足(zú)。

　　二是需求(qiú)复苏偏慢(màn)。实体经(jīng)济生产、分配(pèi)、流通、消费等(děng)环节(jié)本身(shēn)有个过程，加之疫情的“伤痕效(xiào)应”尚未(wèi)消(xiāo)退，居民超(chāo)额储蓄向消费的转化受收(shōu)入分(fēn)配分化(huà)、收入预(yù)期不稳等制(zhì)约，特别(bié)是汽车(chē)、家装(zhuāng)等大宗(zōng)消费(fèi)需求偏弱(ruò)。近期居民出现提前还(hái)贷(dài)现象，也一定程度影响当期消费。

　　三是基数(shù)效应(yīng)明显。去年国际(jì)油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具(jù)燃料和居住水电(diàn)燃料的同比增速走低(dī)；疫情扰动使得去(qù)年3月(yuè)鲜(xiān)菜价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也存(cún)在(zài)高基数影响(xiǎng)。GDP等宏(hóng)观(guān)经济(jì)数据同(tóng)样存在明显基数效应，去年二季度(dù)受(shòu)疫情(qíng)冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基数作用下(xià)今年二季度GDP增(zēng)速可能(néng)明显回(huí)升。

　　未来(lái)几个(gè)月受高基数等影(yǐng)响，CPI将低位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段(duàn)性保持(chí)低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的高(gāo)基数(shù)影响(xiǎng)。但要看(kàn)到，随(suí)着基数降低，特别是政策(cè)效应将进(jìn)一步(bù)显现，市场机制发(fā)挥充分(fēn)作用，经济内(nèi)生动力也在增强，供需缺(quē)口有(yǒu)望趋于弥(mí)合，预计下半年CPI中枢(shū)可(kě)能温和(hé)抬升，年末可能(néng)回升至近年均值(zhí)水平附近。

　　报告表示，当前我国经(jīng)济没有出现通缩。通缩主要指价格持(chí)续负(fù)增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上(shàng)涨，特(tè)别是核心CPI同比稳定在(zài)0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经(jīng)济(jì)运行持(chí)续好(hǎo)转，不(bù)符合通(tōng)缩的特(tè)征。

　　中长期看，我国经(jīng)济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期稳(wěn)定，不存在长期(qī)通(tōng)缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　国金宏(hóng)观(guān)：通缩讨(tǎo)论，可以休(xiū)矣

　　一(yī)问：通缩大讨论？通缩(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力suō)是个伪命题，担忧大可不(bù)必

　　物价是经济(jì)短周期波动的滞(zhì)后指标，不能仅以物价回落来评(píng)判经济进入“通缩”。过(guò)往经验显示，经济的周期性波动主要(yào)由(yóu)需求(qiú)驱动(dòng)，物价跟随(suí)需求变化而变化，使得物价变化(huà)滞后经济1-2季度(dù)左右(yòu)；经济复苏(sū)初期(qī)，需求(qiú)才刚刚开始修(xiū)复，对(duì)价格的提振尚不明显(xiǎn)，使得物价指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先(xiān)指(zhǐ)标持(chí)续(xù)修复，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏(sū)初期。以企业中(zhōng)长期资金来源刻画的有效社融增速，去年9月(yuè)以(yǐ)来持(chí)续回升，由去(qù)年(nián)8月的8.7％回升2.8个百(bǎi)分(fēn)点至今年4月(yuè)的11.5％；按照(zhào)有效社融变化领先经济(jì)2个季度(dù)左(zuǒ)右(yòu)的经验规律，本轮信用扩(kuò)张会带动经(jīng)济在2023年初见底回升，1季度(dù)经(jīng)济指(zhǐ)标已有所(suǒ)体现。

　　年初(chū)以来(lái)物(wù)价的回落，受基数、供给和外需等影响较(jiào)大(dà)；伴随拖累减弱(ruò)、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在(zài)年中前后(hòu)开始(shǐ)抬升。除去年基数较(jiào)高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食(shí)品价(jià)格回落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖累(lèi)显著，而线(xiàn)下活动相(xiāng)关(guān)服务(wù)、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖累减弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年(nián)中前(qián)后开始抬(tái)升(shēng)。

　　二问：资金空转加剧，政策托底无用？周期启动，渐(jiàn)入佳境

　　经(jīng)济复苏初期(qī)，资金(jīn)存在一(yī)定空转较(jiào)为常见。经验显示，资金空转多(duō)发生在经济回(huí)落、货(huò)币明显宽松阶段(duàn)，部分资(zī)金滞留(liú)在金(jīn)融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有(yǒu)类似特征(zhēng)；有所不同的是，当前资金多滞留在银行体系、而不是(shì)非银金(jīn)融机(jī)构，与居民理财回表、购(gòu)房(fáng)偏弱带来(lái)的居(jū)民(mín)与(yǔ)企业(yè)之间信(xìn)用派生(shēng)偏少等紧密相关。

　　稳(wěn)增长思路不同(tóng)，使得信(xìn)用派生驱动和表征不同过往，企业有效(xiào)信(xìn)用派生(shēng)自去(qù)年9月(yuè)以来持续改(gǎi)善，而房地(dì)产相关融(róng)资拖累总体信用(yòng)派生。传统周期下，信用扩张(zhāng)以房地产驱动为主(zhǔ)，使(shǐ)得居民贷款(kuǎn)增(zēng)长明显快于企业；相较之(zhī)下，本轮信用(yòng)修(xiū)复(fù)主要靠企业融资扩张，有效社融(róng)从去年9月开始(shǐ)持续回升，而居民(mín)信贷一度(dù)拖(tuō)累社融回落。

　　本轮(lún)信用派生带(dài)来的经济效应不(bù)同过往，有效信用派生(shēng)对企业行为(wèi)的支持已开始(shǐ)显现。去(qù)年(nián)3季度以来，资金加(jiā)速(sù)流向制造(zào)业，而房地产(chǎn)相关融资显著弱于以往，使得制造业投资表现显著强于房地产；伴随融资的持(chí)续改善(shàn)，企业资本开(kāi)支(zhī)在1季度有所扩大。但(dàn)房地产“缺(quē)位”，压(yā)低了信(xìn)用(yòng)派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观(guān)数据已现“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗症(zhèng)”或被(bèi)过度渲染

　　高(gāo)频指(zhǐ)标报(bào)复(fù)性反弹后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢复的(de)“脉冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应”的(de)存在，使得大家(jiā)容易产生悲观(guān)情绪。疫情政策调整，放大了(le)“春(chūn)节(jié)效应(yīng)”带(dài)来的经济波动，部分高频指标报复(fù)性反弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在(zài)2月底之(zhī)后走弱(ruò)，偏生产端略晚一点，导致宏观数据(jù)屡超(chāo)预期(qī)的同时，市场信心(xīn)反其道而行之(zhī)。

　　内(nèi)生动能的修复已然开始(shǐ)，消费动能或被低估，前半程靠居民(mín)出行和企业(yè)消(xiāo)费，后(hòu)半程靠(kào)居民消费(fèi)能力的恢复。出行意愿的持续改善、企业经营活(huó)动正常化等，皆指向(xiàng)场景恢复(fù)带(dài)来的消(xiāo)费修复持(chí)续性和(hé)弹性(xìng)不宜低估；批发零售、住(zhù)宿餐饮等服(fú)务业，及稳增长相关行业招工需求在逐步(bù)修(xiū)复，有(yǒu)助于推动收入与消费的(de)正(zhèng)循环。

　　地产链条(tiáo)的“积极”信号也在累积(jī)。地产大周期向下已是共识，地产链条修复(fù)会弱于传统周期；但小周期超调后的修(xiū)复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级(jí)城市地产供给增(zēng)多、质量改善，利于需求释(shì)放、形成供需“正向循(xún)环(huán)”；2）中西部地区棚改加(jiā)码（可比口径增长近(jìn)60％）、中西(xī)部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低能级(jí)城市需(xū)求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力