周(zhōu)一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调(diào)整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏(sū)的(de)空间受(shòu)限、出(chū)口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可(kě)能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续(xù)披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异(yì)化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力(lì)市(shì)场化改革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和(hé)辅(fǔ)助(zhù)服务(wù)市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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