金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致的(de)现(xiàn)货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产(chǎn)的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日均水美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存(cún)基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来(lái)看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确(què)实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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