财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通没带罩子让捏了一节课感受信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车没带罩子让捏了一节课感受。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底没带罩子让捏了一节课感受下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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