在(zài)华尔(ěr)街经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将资金(jīn)从(cóng)银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消费品等(děng)在经济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性(xìng)股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理来说(shuō)，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年(nián)10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了(le)5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们(men)相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着(zhe)陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数(shù)据进一步(bù)证(zhèng)明，专业(yè)人(rén)士(shì)持续(xù)看(kàn)空股市。在(zài)美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗最新(xīn)调(diào)查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度(dù)与基于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场波(bō)动(dòng)性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看(kàn)空者还警告(gào)称(chēng)，持(chí)续数(shù)月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可(kě)持(chí)续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提(tí)振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回(huí)增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(yín)行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰(shuāi)退(tuì)前的(de)6个月内表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防(fáng)御性股票(piào)才开始大放(fàng)异(yì)彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地位通常会在(zài)下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗第三(sān)季度开始(shǐ)。

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