随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样)半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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