30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么(me)悬全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的(de)韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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