5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(sh睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ì)场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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