为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本案(àn)行为(wèi)；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的(de)操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇(huì)入对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规(guī)定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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