美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未(w一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗èi)有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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