分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币(bì)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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